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Las stablecoins son un elemento básico de las DeFi. Los usuarios quieren acceder a dapps como Compound y Aave sin preocuparse por la volatilidad. Sin embargo, cada modelo de stablecoin existente tiene una falla crítica. Las stablecoins con garantía fiduciaria, como el USDC y el USDT, se controlan de forma centralizada. Esto representa un riesgo regulatorio y un punto de falla para las aplicaciones que desean estar verdaderamente descentralizadas. Las stablecoins criptocolateralizadas como DAI tienen problemas de escalabilidad debido a la ineficiencia del capital. En otras palabras, la generación de stablecoins con criptogarantía requiere un exceso de garantía. También requieren que la demanda de deuda o apalancamiento crezca. Los modelos de señoreaje como ESD y Basis Cash centralizan las recompensas por la expansión del suministro. Esto crea una distribución injusta en el crecimiento de la stablecoin. Además, se incentiva a los proveedores de liquidez a retirarse a la primera señal de peligro. El Protocolo Fei nació en un intento de resolver todos estos problemas. La inspiración para la visión del Protocolo Fei proviene de una antigua moneda de piedra: Rai, o Fei, de la isla micronesia de Yap. Esperamos que la stablecoin FEI exhiba la misma estabilidad, simplicidad y ubicuidad que su contraparte de piedra. La stablecoin FEI tiene un suministro ilimitado que rastrea la demanda. FEI entra en circulación mediante venta a lo largo de una curva de unión Esta curva se acerca y se corrige en la clavija de $1. Cuando surge una nueva demanda de FEI, los usuarios pueden adquirirla comprando en la curva de bonos. La función de precios comenzará con un nivel bajo para recompensar a los primeros usuarios por comprar FEI. El Protocolo Fei apoyará la creación de curvas de unión denominadas en cualquier ERC20. El lanzamiento contendrá solo una curva denominada en ETH. La misión de Fei Protocol es crear una stablecoin completamente descentralizada. Por lo tanto, es fundamental que no se utilicen tokens emitidos por terceros de confianza (por ejemplo, USDC, USDT, wBTC) como garantía en la curva de bonos. Esta es una postura que el equipo de desarrollo espera que sea compartida por la comunidad de gobernanza después del lanzamiento. La curva de bonos de ETH tendrá un suministro FEI objetivo para el arranque antes de fijar el precio en USD 1. Este objetivo se conoce como Escala; alcanzar Escala indicará el final de la fase de arranque. La escala se establecerá en 250,000,000 FEI, para que sea lo suficientemente grande como para merecer la integración con otros protocolos DeFi. También creemos que es lo suficientemente pequeño como para alcanzar en un corto período de tiempo para minimizar el período de arranque. Después de la escala, el precio de la curva de bonos se fijará en un colchón gobernable por encima del límite. Este precio crea un techo en todo el ecosistema. Los árbitros pueden comprar en la curva de bonos y vender en mercados secundarios si el precio es más alto en otros lugares. Los usuarios no pueden vender FEI en la curva de bonos. En cambio, el protocolo retiene el ETH entrante como valor controlado por protocolo (PCV). El Protocolo Fei despliega el PCV para crear un mercado secundario líquido donde los usuarios puedan volver a vender FEI en ETH.

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